中国铁总公布今年首次招标规模

中国铁总公布第一批动车组招标公告。7月15日中国铁总宣告了2015年第一批动车组订购项目招标公告，计划订购98列普通时速250公里动车组和196列时速350公里动车组、12列16车厢时速350公里动车组、25/20列时速250/350公里高寒动车组，总计363标准佩（8车厢）。　　印证了我们预计中国中车2015年订单持续强大的观点假设单价与去年完全相同，我们估计合约总额将超过人民币590亿元，再行再加中国中车截至2014年末人民币951亿元挥订单（还包括青岛四方庞巴迪），相等于我们对中国中车2015年全年动车组收益预测的162%左右（同比快速增长29%）。考虑到以往中国铁总每年展开2到3次动车组招标，我们指出2015年招标规模可能会多达2014年388佩的水平并超过历史新纪录。

　　我们尤其注意到，计划于2015/16竣工的高铁里程中仅有10%/32%设计时速低于300公里，而此次招标中时速为350公里的动车组占66%。我们指出新的招标的时速350公里列车中较小比例将被减少到现有线路上以符合客运量下降的市场需求（今年上半年高铁客运量同比快速增长29%），并预计客运量的持续增长将带给可持续的动车组市场需求。

我们目前预计，十三五期间高铁追加里程将较十二五期间基本持平，但动车组数量将减少70%。　　仍寄予厚望铁路装备行业基本面，但估值已充份我们仍寄予厚望研究范围内中国铁路装备股的基本面，但指出当前估值早已算入了上述积极因素。

我们保持对中国中车A/H股和南车时代电气的中性评级。

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